逾6000亿元新发公募火爆背后 千亿元“资金弹药”涌入股市

文章来源:证券日报网

    证券日报网记者 王思文

    321亿元!单只权益基金一天的募资金额。就在股市持续调整之际,基金发行市场再迎“巨无霸”权益基金。6月13日,南方成长先锋混合以321亿元有效认购金额,创下今年以来新基金发行的新纪录。至此,易方达、广发、华夏等头部基金公司年内已有7只百亿元级权益基金顺利发行,不出意外,2020年权益基金发行市场将迎来近5年来的“小高潮”。

    今年以来权益基金发行市场缘何如此火爆?对于A股市场有哪些影响?近日,《证券日报》记者采访了多位研究公募基金领域的学者,剖析“巨无霸”基金发行背后的投资逻辑。

    光大银行金融市场部分析师周茂华在接受《证券日报》记者采访时分析称:“此次南方成长基金成为爆款的原因是多方面的,整体上反映了投资者看好市场前景,目前经济延续复苏态势,政策保持宽松,市场经过一段时间调整后,指数与基金整体估值处于较低位置,投资者愿意有选择性的加仓。另外也是对该产品未来成长空间有较强预期及对南方基金管理团队过往业绩的认可。”

    7只百亿元级基金发行

    千亿元“弹药”流入股市

    就在开启认购的第一天,市场渠道人士向《证券日报》记者透露,南方成长先锋混合基金发行火爆,6月8日当天认购金额将近200亿元。

    惊喜不断。6月13日,南方基金发布基金合同生效公告,南方成长先锋混合A、C份额最终合计认购规模高达321.15亿元,打破5月20日成立的易方达均衡成长270亿元的认购纪录,成为年内首发规模最大的偏股型基金。这在权益基金首发史上,仅次于嘉实策略混合、华夏新经济混合、南方消费活力等基金,排名第8。

    南方成长先锋混合是一只强股混合型基金,契约规定基金股票仓位范围在60%-95%,其中投资于“成长先锋”范畴内的证券不低于非现金基金资产的80%。“成长先锋”则是指具备产业地位突出、经济效益较好、竞争优势显著、发展潜力清晰、规模持续增长等高成长特征的优质成长类企业。

    今年以来首发规模超过100亿元的百亿元级权益基金并不罕见。《证券日报》记者梳理发现,除南方成长先锋混合外,易方达均衡成长、易方达研究精选、汇添富中盘积极成长混合、汇添富优质成长混合、汇添富大盘核心资产混合、华夏中证新能源汽车ETF的有效认购金额分别达到了270亿元、166亿元、126亿元、115亿元、113亿元、108亿元。其中易方达均衡成长、易方达研究精选、汇添富中盘积极成长混合仅销售了一天便提前结募。另有17只权益基金的有效认购金额超过50亿元。而这些爆款基金主要聚集在易方达、广发、华夏、汇添富、博时、睿远等头部基金公司,在实力雄厚的产品研发及销售背景下,甚至有12只新基金实现“一日售罄”。

    爆款新发权益类基金层出不穷,也带动了年内整体权益基金新发市场。据东方财富Choice数据显示,今年以来截至6月15日,已有520只权益基金(A、C份额分开计算)成立,有效认购金额达到6123亿元。而一般新基金的建仓时间在一个月到两个月之间,这也就意味着,随着新基金的持续建仓入市,千亿元“资金弹药”随之流入股市。

    与往年的情况截然不同,《证券日报》记者梳理发现,2016年至2019年的同期权益基金发行规模分别为1975亿元、984.32亿元、2424.34亿元、1684.06亿元,远不及今年以来的逾6000亿元规模。不出意外,2020年将成为一个权益新基金发行的“大年”。

    不仅如此,新一波基金发行潮还在路上,其中不乏明星基金经理领衔的产品,例如张坤管理的易方达优质企业三年持有、王宗合的鹏华匠心精选、胡昕炜的汇添富中盘价值精选等。

    权益基金火爆的背后

    今年以来权益基金发行市场缘何如此火爆?对于A股市场有哪些影响?

    国网英大国际控股集团高级总监田晓林在接受《证券日报》记者采访时表示:“一个重要的背景是,无论是国际还是国内,目前整个金融市场的流动性还是比较充沛的。今年以来,国际主要央行为金融市场提供了充沛的流动性,使得全球金融市场的流动性整体较好。另外,中国在疫情期间也相应实行了保证金融市场流动性充裕的货币政策。再加上大型基金管理公司客户众多,渠道比较丰富,过往业绩较好,所以号召力比较强。”

    宝新金融首席经济学家郑磊在接受《证券日报》记者采访时进一步表示:“基金发行火爆与央行及时为股市提供流动性支持有关。为应对疫情,央行为市场提供了较大的流动性支持和大幅度降息。一些资金继续流入股市对实体经济有间接的支持作用。随着创业板注册制开始申报,预计下半年上市企业数量和融资金额将继续上升,全年融资水平会明显高于去年。”

    中央民族大学经济学院教授冯彦明在接受《证券日报》记者采访时表示,从投资者角度来看,“今年以来,我国资本市场权益类基金产品销售火热,这既是权益类基金自身业绩决定的,也是投资者越来越成熟和宏观经济形势整体向好的表现。投资者不再盲目地在市场上自己打拼,而是借助权益类基金的有效组合和专业操作进行投资,说明经过了二十多年的市场培育,个人投资者走向成熟,越来越信任机构投资者。”

    从基金公司角度来看,冯彦明认为:“这些年的市场波动也锻炼了一批机构,他们通过量化投资等专业化的操作和全面综合的分析,把握市场的能力越来越强,受到了散户的信任和追捧。2019年大多数权益类基金业绩突出,预期收益大幅跑赢大盘,也证明了这一点。”

    此外,从市场角度来看,光大银行金融市场部分析师周茂华对《证券日报》记者表示:“年初以来,尽管经历疫情冲击与海外市场剧烈动荡,但整体上投资者对权益类基金新产品热情不减,主要是基本面、政策面及股市估值低洼,投资者看好市场中长期表现。另一方面,年初以来,市场整体结构性特征明显,各板块轮动加快,个股行情把握难度较大等,也是推动投资者追捧权益类基金的重要原因。今年以来权益类基金新产品受追捧,入市资金规模增大,为股市引来了‘活水’,整体来看利好市场表现。从中长期来看,有助于国内市场逐步机构化。”

    冯彦明进一步分析称:“虽然我国GDP增长速度已不像前些年突出,但这是在进行结构性改革和高质量发展的大背景下主动适应市场、引领市场的必然选择和结果。虽然新冠肺炎疫情对国际和国内都有较大的影响,但对国内的影响较小,中国经济结构完整且自成一体,将越来越显示出其生命力。由此也决定,我国A股市场将逐步走出‘平稳’而走向增长;如果权益类基金能避免‘急躁和狂热’,在创造更好业绩的同时将吸引更多投资者。”

    对于爆款基金募集资金的投向,田晓林分析称:“在疫情期间以及疫情之后,中国经济产业结构升级的速度可能会加快。募集资金的投向趋势将向过去国内产业结构相对短缺的行业倾斜,例如医药医疗、养老、医护等行业。此外,由于宏观经济增速放缓,产业市场容量扩张速度下降,行业中的头部企业竞争力明显,金融市场资金向头部企业集中倾斜,未来头部企业在市场结构中将占据更重要的地位。”

S佳通150名股东提议罢免董事长“股改钉子户”再发公告筹划股改

文章来源:证券日报网

    证券日报网记者 桂小笋

    6月13日,S佳通发布了两则公告,称收到150名中小股东联名向公司提出的六项议案,要求罢免公司4名董事、监事的职务,并要求控股股东限期履行解决同业竞争问题承诺、聘请第三方审计机构对公司2014年至2018年的关联交易进行专项审计。

    对于向公司提出议案的原因,有参与此次提案的小股东对《证券日报》记者说,和公司多年未完成股改有关,“公司每月一字不改的‘不股改公告’一发就是十多年。广大的中小投资者早已出离愤怒,大家自发抱团,通过合法渠道、合法途经,表达中小股东的诉求。”

    S佳通在公告中称,公司收到内容一致的150份提案,合计持有公司约3.13%股份的股东关于增加2019年年度股东大会临时议案的函,提议在公司2019年年度股东大会上增加六个议案:罢免董事长李怀靖职务、罢免董事黄文龙职务、罢免独立董事肖红英职务、罢免监事会主席寿惠多职务以及《关于佳通轮胎股份有限公司控股股东限期履行解决同业竞争问题承诺的临时议案》《关于聘请具有证券资格的独立第三方审计机构对佳通轮胎股份有限公司2014年-2018年的关联交易进行专项审计的临时议案》。

    S佳通董事会经审议后认为,提案人的身份符合有关规定,同意将4项罢免提案以及提案六提交公司2019年年度股东大会审议;临时提案五不属于股东大会职权范围,并且决议事项内容未提供明确且具体有可操作性的方案,因此决定不予提交公司2019年年度股东大会审议。

    查阅公开信息可知,S佳通是两市的“股改钉子户”,对于股改事项和进展,多年来颇受中小投资者关注。

    对于公司董事会的审议决定,上述中小股东对《证券日报》记者说,“中小股股东会继续通过合法渠道向上交所、证监会等有关主管部门反映该问题。”

    而6月15日,S佳通再次发布一则公告,称6月12日接到控股股东佳通轮胎(中国)投资有限公司正式发函通知,佳通轮胎(中国)投资有限公司拟筹划与公司股权分置改革有关重大事项。公司股票已于2020年6月12日紧急停牌一天。鉴于该事项存在重大不确定性,为保证公平信息披露,避免公司股价异常波动,维护投资者利益,根据《上海证券交易所股票上市规则》等有关规定,经公司申请,股票自2020年6月15日起停牌,预计停牌时间不超过一个月,将于7月15日复牌。

    对于S佳通股改及中小股东提出多项议案的进展情况,《证券日报》将继续给予关注和报道。

海南自贸港建设春风催动本土银行变革 海南银行引入新股东日前获批

文章来源:证券日报网

    证券日报网记者 吕东

    海南自由贸易港建设总体方案的出台,也在影响和推动着海南省本土银行金融机构的发展。

    日前,海南省内唯一的省级法人商业银行——海南银行股东变更获监管部门批复同意,国铁集团旗下的中国铁路投资有限公司(以下称中铁投资)将在持有该行3.6亿股股份后,成为海南银行并列第二大股东。

    兴业研究高级分析师陈昊在接受《证券日报》记者采访时表示,海南自由贸易港建设中包含了许多对于高水平金融开放的构想,为了实现这些构想,需要加强海南金融业整体服务水平,这其中就包括了提高海南本土银行业金融机构水平的愿景。与此同时,从去年开始,加强中小银行资本补充成为了金融委的重点工作。上述股权变动迅速获批不仅是落实加强海南金融业建设的要求,也是贯彻中小银行补充资本相关方案。

    海南银行股东变更获批

    中铁投资新晋成第二大股东

    根据银保监会海南监管局日前关于海南银行变更股东的批复,同意上海华信国际集团有限公司(以下称上海华信)将持有该行的3.6亿股股份转让给中铁投资。完成转让后,中铁投资将持有海南银行3.6亿股股份,占该行总股本的12%,上海华信不再持有海南银行股份。其实上海华信所持有的海南银行此笔股权,早在去年6月份就曾因前者债台高筑而被放在司法拍卖平台上进行拍卖,彼时的起拍价为5.36亿元,但最终以流拍告终。

    据了解,今年5月19日,中铁投资就已与海南银行签署了战略合作协议,中铁投资相关人士曾对外表示,此次拟入股海南银行并建立全方位战略合作关系,是为了将铁路投资公司的行业优势、资源优势与海南银行的金融优势相结合,遵循市场化、专业化原则,建立产业集团与金融集团全方位深度合作的伙伴关系。根据双方签署的协议,中铁投资将积极推荐各类业务合作需求,支持海南银行提升资本实力、发展动力和服务能力,更好地服务海南岛自由贸易试验区建设。

    来自海南银行官网的信息显示,该行于2015年9月1日开业,是海南唯一的省级法人商业银行。由海南鹿回头旅业投资有限公司(海南省发展控股有限公司全资子公司)作为主发起人,交通银行作为战略投资者,海马财务有限公司、海南省农垦投资控股集团有限公司、海航国际旅游岛开发建设(集团)有限公司、海南港航控股有限公司等共12家股东共计出资40.8亿元发起设立。截至去年年底,海南银行已在海口、三亚等19个市县和洋浦经济开发区开设了25家营业网点,实现海南省县域网点全覆盖。

    海南银行2019年年报显示,该行去年盈利及资产总额取得大幅增加。截至2019年年末,该行总资产达536.74亿元,较2018年年末增加163.26亿元,增幅高达43.71%;该行各项贷款余额比去年年初增长55.57%。其中,对小微企业客户授信比年初增长66.53%。该行2019年实现净利润2.42亿元,净利润同比增长29.26%。虽然该行资产质量于去年出现一定程度下滑,但截至去年年末不良贷款率仍低于1%,为0.98%。

    从海南银行2019年年报披露的前十大股东情况看,该行第一大股东为海南鹿回头旅业投资有限公司,其持股比例为17%;海马财务有限公司与上海华信持股比例均为12%,为并列该行第二大股东。此外,交通银行和海南省农垦投资控股集团的持股比例均也均达到了10%。

    而若此次上海华信所持股份转让完成后,中铁投资将持有海南银行12%的股份,并成为海南银行的并列第二大股东。

    陈昊表示,近期金融委11条改革措施中也包括了出台针对中小银行补充资本的工作方案。按照4月3日银保监会副主席周亮在国新办发布会上所透露的信息,中小银行补充资本将主要有四个渠道:第一个是通过留存收益来内源补充资本;第二个是发行普通股、优先股、永续债、二级资本债来补充资本;第三个是通过地方财政以及地方国有资本运营公司甚至国企注资的方式补充资本;第四个是欢迎民营企业和外资机构入股中小行来补充资本。上述股权变动迅速获批不仅是落实加强海南金融业建设的要求,也是贯彻中小银行补充资本相关方案。

    海南省内本土银行

    将迎发展新机遇

    本月初发布的《海南自由贸易港建设总体方案》(以下简称《方案》)对支持当地金融机构立足海南旅游业、现代服务业、高新技术产业等重点产业,创新金融产品,提升服务质效提出了要求,为海南当地银行业的发展提供了新的机遇。

    《证券日报》记者注意到,虽然银保监会官网于6月9日发布了海南银行变更股东获批的消息,但批复日期则为6月2日。也就是说,批复距6月1日《方案》出台仅过一天时间。而距5月19日中铁投资与海南银行签署战略合作协议,也不过只有半个月时间。

    中国银行海南金融研究院资深研究员王方宏在接受《证券日报》记者采访时表示,海南自贸港建设也将会为海南银行业的发展带来难得的战略机遇。通过吸引更多市场主体进入海南,特别是外向型企业、外资企业、总部经济等,相应会带来投资的快速增长,给海南本土银行业发展创造更多业务机会。

    《方案》中明确要求,加快金融业对内对外开放;培育、提升海南金融机构服务对外开放能力,支持金融业对外开放政策在海南自由贸易港率先实施;支持金融机构立足海南旅游业、现代服务业、高新技术产业等重点产业发展需要,创新金融产品,提升服务质效。

    中国人民银行海口中心支行发布的海南省金融运行报告(2020)显示,海南省银行业去年整体运行平稳。截至2019年年末,海南全省存款止跌回升,贷款增速小幅回升,本外币存、贷款分别同比增长1.3%和7.9%。海南省地方法人金融机构资产总额和负债总额分别同比增长3.8%和2.9%。与此同时,海南省银行业金融机构从业人数同比也小幅增长2.8%。

    而据《证券日报》记者整理,截至2019年末,海南省当地银行业金融机构共有45家,包含农商行、城商行、村镇银行等多种类型。在上述海南当地银行业金融机构,资产规模和盈利水平普遍较弱,且尚未有一家银行实现上市,而海南银行则是省内银行中唯一一家城商行。

科创板开板一周年 A股8个“第一”亮了

文章来源:证券日报网

    证券日报网见习记者 余俊毅

    今天起,深交所将开始受理创业板在审企业的首次公开发行股票、再融资、并购重组申请。下一步,证监会将组织深交所、中国结算等单位扎实推进审核注册、市场组织、技术准备等工作,落实好创业板改革并试点注册制工作。这意味着,创业板将会接棒科创板,成为我国注册制改革的新战场,并进一步助力科技创新企业进入资本市场。

    2019年6月13日,科创板正式开板。作为改革试验田,科创板承载着带动资本市场全面深化改革的使命。仅仅一年时间,科创板就创造了资本市场上的八个“第一”:

    2019年6月19日,华兴源创启动招股,科创板第一股诞生。

    2020年1月20日,具有特殊表决权架构的企业优刻得登陆科创板,A股同股不同权第一股出现。

    2020年1月23日,泽璟制药登陆科创板,A股未盈利上市第一股面世。

    2020年2月21日,科创板“最贵股”石头科技登陆,发行价为271.12元/股,同时刷新了A股史上发行价新高。

    2020年2月27日,华润微挂牌上市,A股红筹第一股问世。此次发行以港元为面值币种,以人民币为股票交易币种在上交所交易。

    6月12日上会的另一家红筹企业九号智能申请公开发行CDR并在科创板上市,成为科创板首家发行中国存托凭证(CDR)的红筹企业。

    已经在境外上市的红筹股中芯国际,即将于6月19日上会,申请回归A股至科创板上市,从受理到上会仅用时18天,创下最快上会纪录。

    2020年6月12日,证监会同意华兴源创发行股份购买资产并募集配套资金的注册申请。首单科创板上市公司重大资产重组项目注册成功。

    截至目前,科创板已平稳运行218个交易日,经历了四十六周。《证券日报》记者根据东方财富数据统计后发现,截至6月14日,科创板上市企业已达110家,合计首发募资1273.92亿元,总市值1.72万亿元。

    6月11日,中国证监会办公厅副主任李钢在参加上海市政府新闻发布会时表示,下一步,证监会将按照新证券法和《关于贯彻实施修订后的证券法有关工作的通知》相关要求,坚持“尊重注册制的基本内涵,借鉴国际最佳实践,体现中国特色和发展阶段特征”原则,在市场各方积极参与、共同推动下,稳步推进、分步实施以信息披露为核心的注册制改革。

    李钢透露,具体举措有三项:一是持续推进科创板试点注册制的制度创新。进一步完善科创板试点注册制的制度规则,提高注册审核透明度,优化工作程序;二是推进创业板试点存量市场注册制改革平稳落地;三是在及时总结评估科创板、创业板注册制改革经验基础上,稳步在全市场推行股票发行注册制。

    对此,宝新金融首席经济学家郑磊接受《证券日报》记者采访时表示,今年是中国资本市场走过的第30个年头,也是科创板开板一周年,标志着中国的科技企业和资本市场进入加速换挡的新周期,科创板将继续乘风破浪,扬帆远行。

五年革新重回A股队伍 ST国重装新定位瞄准世界一流

文章来源:证券日报网

    证券日报网记者 杜雨萌

    挥别A股市场5年后,6月8日,前身为“二重重装”(原中国二重主业上市公司——二重集团德阳重型装备股份有限公司)的ST国重装再次叩开A股大门实现重新上市。从上市首日表现来看,85.24%的涨幅表达了市场对这位“老朋友”回归的热烈欢迎。

    国务院国资委党委委员、副主任任洪斌在6月8日举行的上市仪式现场表示,ST国重装上市,不仅标志着中国二重扭亏脱困战略蓝图成为现实,更标志着中央装备制造企业布局调整结下硕果。希望经过风霜洗礼的ST国重装要加快建设世界一流高端重型装备集成服务商的步伐。

    粤开证券研究院首席市场分析师殷越在接受《证券日报》记者采访时表示,ST国重装的重新上市,意味着我国资本市场制度建设的完善,以及退市股票重新上市渠道的打通。可以说,这进一步体现了当前资本市场的市场化、能进能出及优胜劣汰功能。

    国机集团相关负责人告诉《证券日报》记者,“二重重装”(此为“ST国重装”前身)主动退市以后,国机集团通过债务重整去杠杆、盘活资产去产能、瘦身减负去库存、提质增效降成本、整合资源补短板等措施,推动中国二重及二重重装的业务布局、资产质量、运行机制不断优化,运营成本、负债水平、人员规模趋于合理。

    中国企业联合会研究部研究员刘兴国在接受《证券日报》记者采访时表示,央企战略投资者的加入,一方面为其提供重要的资金支持,另一方面,也通过彼此业务领域上的上下游关联,形成了业务上相协同的良好格局,为其业务发展提供了新的渠道与市场支持,可以说,这在很大程度上增强了ST国重装的发展潜力,也为其“涅槃重生”提供较大助力。

    国机集团党委书记、董事长张晓仑表示,ST国重装的重新上市是起点,不是终点。未来,国机集团将继续以深化改革为主线,充分利用ST国重装改革“蝶变”的成功经验,不断增强企业核心竞争力,做强做优做大机械工业,在锻造国之重器、促进行业发展、服务国家重大工程等事业中更好地发挥“顶梁柱”“压舱石”作用,建设具有全球竞争力的世界一流装备企业。

    据《证券日报》记者观察,无论是近两年国务院国资委出台的国企改革相关文件,或是央企结合自身推进的改革举措,资本市场无疑都是重要平台之一。

    刘兴国认为,对于此次重归资本市场的ST国重装而言,在借助资本市场深化改革方面,还可以在以下几个领域有所作为:一是以资本市场对上市公司经营业绩的关注,助推企业创新发展,不断提高发展质量,重塑央企上市公司良好形象;二是继续借助资本市场,进行产业布局结构的调整,持续优化资源配置,提高资源利用效率;三是借助资本市场探索实施混合所有制改革,引入非公资本,进一步优化股权结构,完善公司治理,强化公司优势。

六专家谈多层次资本市场建设:明晰定位适度竞争

文章来源:证券日报网

    证券日报网记者 朱宝琛

    日前,《证券日报》邀请到六位专家——畅力资产管理有限公司董事长兼首席执行官宝晓辉,财信证券首席经济学家伍超明,联储证券首席投资顾问郑虹,万博新经济研究院副院长刘哲,厦门大学王亚南经济研究院和经济学院教授韩乾,银泰证券股转业务部总经理张可亮,就发展多层次资本市场进行讨论。大家认为,发展多层次资本市场一直是我国资本市场发展的重点之一,但在当前更有紧迫性。

    重视资本市场改革发展

    《证券日报》:今年的政府工作报告最终补充了“发展多层次资本市场”9个字。对此,大家是如何理解的?

    伍超明:发展多层次资本市场,是实体经济结构转型的内生性需求,是打好金融风险防御攻坚战、降低金融风险的需要,有利于增加投资产品,丰富投资渠道。政府工作报告增加“发展多层次资本市场”,意味着明确和肯定多层次资本市场在我国经济结构转型过程中的地位和重要性,将进一步加大资本市场建设力度。

    一是资本市场本身发展和新融资模式推出将加速,以加大资本市场对实体经济转型的支持力度;二是中国经济结构转型速度有望加快,新动能的融资需求有望更多地受益于多层次资本市场建设,如近期新三板转板制度的推出等;三是降低中长期内杠杆率和金融风险。

    多层次资本市场的发展关键词之一是层次分明,这就要求不同的市场应当明晰各自的定位,同时又要互相补充、错位发展、适度竞争,共同促进要素市场化配置,更好地服务实体经济。

    郑虹:发展多层次资本市场,最终是为了更好的服务实体经济。从金融供给侧结构性改革角度来看,创业板改革并试点注册制完善了构建多层次资本市场的目标。从科创板推出、新三板精选层启动,再到新鲜出炉的创业板注册制改革,体现出不同市场具有不同的主体特色,不同投资者适合不同的投资主体,逐步形成各有侧重、相互补充的适度竞争格局。

    张可亮:政府工作报告最终增加了“发展多层次资本市场”,这是对整个资本市场改革发展的重视。

    刘哲:创业板注册制改革主要是基础制度层面的完善,提升市场化的融资服务效率;多层次资本市场则是从市场结构角度,为企业全生命周期融资,尤其是为中小微企业提供更多、更便捷、更匹配的融资支持。

    韩乾:发展多层次资本市场一直是我国资本市场发展的重点之一,但在当前更有紧迫性,也更具现实意义。

    实体经济“血脉”功能增强

    《证券日报》:近年来,我国多层次资本市场发展取得显著成效。尤其是去年以来,多层次资本市场建设衔枚疾进。各位怎么看目前我国的多层次资本市场建设?呈现出什么样的特点?

    伍超明:我国多层次资本市场建设速度加快,改革创新不断深化,对内对外开放不断提高,服务实体经济的“血脉”功能明显增强,服务实体经济结构转型升级效用强化。如加快实施以信息披露为核心的股票发行注册制,将选择权交给市场;各层次板块形成错位发展、互有侧重的梯次结构,新三板和区域性股权市场快速发展,从挂牌公司数量看,原来“倒金字塔”结构逐步变成“正金字塔”结构;规范与监管明显强化,退出机制逐步趋于完善。

    张可亮:沪深两个交易所启动科创板和创业板注册制改革,新三板启动了以精选层为核心的全面深化改革后,中国多层次资本市场的建设取得了实质性的进展,在此基础上推出了精选层的转板制度,这为实现多层次资本市场之间的互联互通提供了制度保障。多层次资本市场的建设和发展,为不同发展阶段和不同性质的企业,提供了利用资本市场获得股权融资的机会和渠道,对于民营企业的健康发展,有着不可比拟的促进作用。

    韩乾:目前我国资本市场已经建立起了包括主板、中小板、创业板、科创板、新三板以及全国地方股权交易场所等多层次体系,但也存在各层次市场间发展不均、个别市场流动性较差的客观情况。

    郑虹:目前多层次资本市场的构建基本完成,在精细化试点增量市场的经验积累下,如何完善存量市场的制度和引导,是现阶段的工作重心。如何孵化和辅导合适的企业上合适的市场,打造国内内生大循环产业链,是监管层、中介机构与企业需要协同发展的目标。

    明确定位强化错位发展

    《证券日报》:对于未来如何发展多层次资本市场,各位有什么建议?

    刘哲:未来的重点在于更加明确不同层次资本市场的定位。同时,建立各板块内部的“自循环”与板块之间的“大循环”,促进各层次资本市场的互联互通,激发资本市场的活力,适应中国转型升级的大趋势。

    宝晓辉:多层次资本市场各层次间没有形成升降互动关系,会造成企业发展各阶段融资不连续,无法满足各发展阶段的融资需求。建议多层次资本市场之间要建立灵活的转板、退市机制,使不同层次的市场服务于不同的企业,满足不同的资金供给和需求。

    伍超明:要进一步完善市场内部结构,丰富层次梯度和强化错位发展,形成良性适度竞争格局。处于不同发展阶段如创立期、成长阶段、成熟阶段和衰退期的企业,对融资需求数量和金融产品都存在较大差异,如处于创立期和成长阶段的企业倾向于股权融资,成熟期企业倾向于信贷和债券融资。我国股份公司数量众多、融资需求巨大,当前不同层次资本市场体系还有很大的发展空间。

    要加快建立不同层次资本市场之间的转板机制。当前各层次市场之间缺乏有效的转板机制,但资本市场的不同层次,分别对应处于不同发展阶段的企业及其融资需求,因此建立各层次市场之间的进入和退出机制,有利于满足企业不同阶段的融资需求。

    要丰富投资品种,满足不同层次投资需求,完善投资者结构。随着多层次资本市场体系的完善,上述问题也将迎刃而解。

    郑虹:为更好地推动国内资本市场发展,我认为完善退市制度常态化、提升存量上市公司质量、合理的上市公司信披制度是必要条件;中介机构扮演好“看门人”角色;基金投顾制度的推进为资本市场的有序发展注入新活力。

    韩乾:今后可进一步加强各市场基础制度改革,努力提高各层次市场的活跃度和流动性,逐步理顺和完善股权在市场各层次之间的流通和转移机制,真正实现企业在资本市场上的优胜劣汰和资本资源的市场化最优分配。

“6+1+4”勾勒全景图 高标准高质量打造海南自贸港 支持自贸港内注册的境内企业通过境外发行股票融资

文章来源:证券日报网

    证券日报网记者 苏诗钰

    6月8日,国务院新闻办公室举行新闻发布会,国家发展改革委副主任林念修,财政部副部长邹加怡,商务部副部长兼国际贸易谈判副代表王受文,中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜,海关总署副署长李国和中共海南省委书记、海南省人大常委会主任刘赐贵,中共海南省委副书记、海南省人民政府省长沈晓明出席发布会,介绍6月1日正式公布的《海南自由贸易港建设总体方案》(以下简称《总体方案》)有关情况。

    林念修表示,《总体方案》的主要内容可以概括为“6+1+4”。“6”就是贸易自由便利、投资自由便利、跨境资金流动自由便利、人员进出自由便利、运输来往自由便利、数据安全有序流动。围绕这6个方面,《总体方案》作出了一系列制度安排。“1”就是构建现代产业体系。特别强调要突出海南的优势和特色,大力发展旅游业、现代服务业和高新技术产业,进一步夯实实体经济的基础,增强经济创新力和竞争力。“4”就是要加强税收、社会治理、法治、风险防控等四个方面的制度建设。《总体方案》基本形成完备的法律法规体系、现代产业体系和现代化社会治理体系,打造我国开放型经济新高地。

    就海南贸易自由化便利化在政策制度的设计上有什么样的考虑?王受文表示,在制度设计过程中,强调要突出创新,要借鉴国际经验,要体现中国特色,符合海南的定位。贸易自由化便利化也要符合我国的全面深化改革、扩大开放的整体方向。贸易自由化便利划分为两个方面:一是货物贸易的自由化便利化。二是服务贸易的自由化便利化。

    刘赐贵表示,坚持高标准高质量建设全岛自由贸易试验区,确定了18个先导性项目,对中央“1+N”政策体系,结合海南的实际去细化、推进落实,特别是这两年来,在光网、电网、气网、路网、水网这“五网”基础设施建设方面,为全岛同城化打下了很好的基础。

    沈晓明表示,海南自由贸易港实行“非禁即入”,除非有强制性的标准和法律的禁止,原则上政府取消许可和审批,对企业实行备案制、承诺制,承诺符合条件就可以开展业务。对于自贸港内注册的境内企业,将支持企业通过境外发行股票的方式进行融资。另外,如果从事的是旅游业、现代服务业、高新技术产业等自贸区鼓励的领域,在境外直接投资的收益可以免征企业所得税。因此,在投资自由便利方面,政策是一套非常完备的体系。

    同时,从国际成熟的自贸港建设经验看,开放的金融政策是一个比较基本的特征。那么就未来在海南自由港的建设当中,人民银行在金融政策设计的方面会有哪些考虑?潘功胜表示,要素的自由流动是高水平自由贸易港的基本特征,其中资金的自由流动是最基本和最核心的要素流动,是贸易和投资自由化和便利化的基础条件。金融政策的总体框架主要包含四个方面的内容:一是高水平的经常项目和资本项目的开放,便利跨境贸易和投融资的资金流动。二是金融服务业的开放。三是金融改革创新,支持实体经济的发展。四是金融风险防控体系的建设。

“地摊经济”等促进放量 啤酒板块迎来“高光时刻”

文章来源:证券日报网

    证券日报网记者 吴珊

    高位见顶还是继续上涨?在投资者的一片争辩声中,众多白酒股还在轮番创出股价历史新高,6月2日盘中,贵州茅台股价突破1400元。寻找“下一个茅台”的行动也已在精明的投资者中悄然展开。其实,很多投资者可能都没有想到,相较于“滚烫”的白酒股,“清冷”的啤酒股早已“举杯欢庆”,今年以来,啤酒板块整体涨幅跑赢白酒板块3.3个百分点,年内涨幅接近20%。

    仅从6月份以来的市场表现来看,7只啤酒股全线上涨,兰州黄河、惠泉啤酒、燕京啤酒等3只个股期间累计涨幅均在10%以上。

    天风证券分析师刘畅认为,夏暑旺季提升预期,啤酒行业表现亮眼,延续前期强势。“啤酒行业一季度受疫情影响较大,但二季度随着餐饮动销的恢复,啤酒行业业绩有望逐季改善。疫情并未破坏啤酒行业长期逻辑,啤酒行业产品结构仍然持续改善。随着行业结构的不断优化,长期价值有望持续增长。”刘畅表示。

    事实上,接二连三的利好令啤酒股迎来久违的“高光时刻”,6月4日,青岛啤酒报收于67.30元/股的历史最高价。据悉,4月份青岛啤酒销量、收入、利润等各项经济指标均实现了同比两位数的增长,其中销量同比增长12%。

    盈亚证券投资咨询有限公司投资顾问易凯在接受《证券日报》记者采访时表示,经过近几年的市场竞争,啤酒行业头部企业的地位基本确立,近几年的销量稳中有升,品牌知名度深入人心,生产规模扩大、成本下降,带动整体行业的盈利能力提升。去年啤酒淡季时各大啤酒厂商的涨价行为,已经验证行业中长期拐点出现,板块的配置价值引起中长期资金的关注;而近期啤酒股股价的上涨,是受益于夜市经济、天气变热等因素,市场预期啤酒需求扩大而引发的资金介入。

    这一观点与新时代证券分析师孙山山不谋而合。孙山山认为,啤酒行业持续受益于消费场景的延展,从佐餐到休闲,消费者价格敏感度在降低,行业企业产品与品牌的创新在引导与迎合消费升级趋势,同时将持续受益吨价提升带来的业绩弹性。寡头竞争格局稳定,高端化已成行业共识,2019年A股啤酒上市公司营收、利润增速分别为3.86%和53.72%。行业高端化逻辑清晰,基本判断是:短期气温提升催化(“夜经济”与“地摊经济”等排挡、夜场场景恢复促进放量)+产品提价,啤酒销量与气温(尤其是30度以上)具有强相关性,今年5月份全国气温30度以上平均天数9.6天,同比增长3.1天,4月份啤酒产量同比增长7.5%,预计5月份行业销量将有双位数增长;中期看,关厂提效,优化产能结构,提高净资产收益率水平;长期看,受益于产品结构提升(高端化)带来的业绩成长。

    既然啤酒股有望迎来新机会,那么投资者应该如何参与呢?易凯告诉记者,“啤酒消费受天气、饮食习惯和品牌效应的影响较大,所以选择相关个股可考虑:其一,产品知名度覆盖面较大的企业;其二,高温天气延续时间较长地区的企业;其三,夜市经济活跃度较高地区的啤酒品牌企业。”

转板制度正式落地 新三板改革快马加鞭推进

文章来源:证券日报网

    证券日报网见习记者 刘伟杰

    新三板转板制度正式落地,挂牌委“开工”在即,改革正快马加鞭推进。6月3日,中国证监会发布《关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板上市的指导意见》(简称《转板上市意见》),明确了转板上市的范围、条件、程序等有关要求。另外,新三板首届挂牌委即将正式启动精选层挂牌审议工作。

    “在精选层还未开板之前《转板上市意见》已出台,且出台速度之快远超市场预期。”安信证券新三板研究负责人、研究中心总经理助理诸海滨在接受《证券日报》记者采访时表示,正式稿中明确“加强多层次资本市场的有机联系,更好发挥各市场的功能”,明确企业有是否转板的自主选择权。本次转板与IPO最大区别在于无需发行新股,因此转板无需证监会核准或注册,上市所需时间较短、上市成本较低。

    华财新三板研究院副院长、首席行业分析师谢彩对《证券日报》记者表示,转板上市制度有利于促进我国多层次资本市场各板块形成互补错位发展,使得各个阶段的企业均能够选择合适的板块进入资本市场,且能够基于企业自身的成长发展,在资本市场中不断进阶,获得更多的资源助力企业发展。符合条件的新三板精选层企业转板上市,并不涉及到公开发行,不需要证监会核准或注册,仅需通过交易所审核。

    《证券日报》记者注意到,上交所和深交所均表态,积极支持符合条件的新三板精选层挂牌公司至科创板、创业板转板上市,未来精选层将给A股市场贡献更多公司。另外,《转板上市意见》指出,“在计算挂牌公司转板上市后的股份限售期时,原则上可以扣除在精选层已经限售的时间”,这一点有望增强转板制度的吸引力。

    在谢彩看来,随着新三板转板制度的落地,丰富了挂牌公司的上市路径,也将更加考验投资机构、证券公司、会计师事务所、律师事务所等专业机构的专业服务能力和风险把控能力。

    值得一提的是,6月3日全国股转公司发布首届挂牌委2020年第一次审议会议公告,将于6月10日召开会议,审议北京颖泰嘉和生物科技股份有限公司、上海艾融软件股份有限公司2家公司的精选层挂牌申请。

    对此,诸海滨表示,从首批精选层公司受理到首次挂牌委召开会议,跨度43天,相较科创板75天的时间跨度缩短了40%。此次会议,也标志着拟精选层公司正式进入公开发行程序,且推进速度快于市场预期。首批精选层公司呼之欲出,精选层公司的“画像”进一步清晰。

    “挂牌委首次会议的召开传递出很多积极的信号,将在审核速度、审核方式及尺度等方面,给拟登陆精选层企业及新三板投资人以相对稳定的预期,有利于精选层顺利发展,进而带动新三板的健康发展,意义重大。”国都证券投行总部董事副总经理许达对《证券日报》记者表示。

    首届挂牌委的5位审议委员分别来自全国股转公司、证监局、公募基金、会计师事务所和律师事务所,将分别从合规和市场认可度来考量企业。精选层挂牌审查借鉴了科创板“以信息披露为中心”的理念,精选层公司的审查主要分为三个方面:精选层进层条件、发行主体、其他常见问题。

    诸海滨表示,在精选层进层条件方面,明确市值、研发投入、经营稳定性等条件的披露、核查及监管要求;在发行主体方面,对行业、业务、主要资产和核心技术权属等明确披露、核查及监管要求;其他常见问题方面,对财务信息披露质量、同业竞争、关联交易、承诺履行等事项提出具体的披露、核查及监管要求。整体来看,精选层审查要求和首发业务若干问题解答、科创板审核问答相关要求总体一致,精选层公司的质地可以在一定程度上得到保证,也为之后的转板奠定了基础。

    “审议重点关注企业合规质量和未来发展趋势两个方面,主要聚焦企业的历史财务数据和持续经营能力。另外,此次5位审议委员中,有公募基金背景的委员较受市场关注,公募基金会从投资角度审核企业的资本市场价值。”云洲资本合伙人习青青对《证券日报》记者表示。

银保监会:为资本市场提供长期稳定资金支持 支持外资积极参与中国金融市场

文章来源:中国新闻网

    中国银保监会新闻发言人4日表示,银行业保险业都将加大对“两新一重”的资金支持,坚决遏制各类风险反弹回潮,妥善处理和应对新出现的问题与挑战。同时,支持直接融资发展,引导理财、信托、保险等为资本市场提供长期稳定资金支持。此外,在确保金融安全的前提下,全面拓展金融开放的广度和深度。

    加大对“两新一重”资金支持

    “两新一重”即新型基础设施、新型城镇化和涉及国计民生的重大项目。新闻发言人介绍,将落实落细中小微企业贷款延期还本付息等政策,指导大型银行实现普惠型小微企业贷款增速高于40%的目标,全力为中小微企业纾困。银行业保险业都将加大对“两新一重”的资金支持,大力发展科技金融、绿色金融、消费金融,加大金融扶贫力度。充分发挥保险的风险保障功能,支持依法合规创新,引导保险资金为实体经济提供长期稳定的资金支持。

    光大证券银行业首席分析师王一峰表示,扶持中小微企业、普惠型小微企业的政策力度进一步加码。当前政策环境非常好,对于小微金融服务监管考核重点将在提升信用贷占比、首贷率、中长期贷款占比等方面推进,信贷资源将持续大力度地向普惠领域倾斜。此外,后续制造业中长期贷款增速仍有提升空间,预计下阶段计算机与通讯设备高技术制造业信贷将维持高速增长。

    新闻发言人强调,今年年初,突发新冠肺炎疫情,国内外经济金融形势更加复杂多变,防范金融风险面临新的挑战。对此,必须高度警惕,保持战略定力,坚决遏制各类风险反弹回潮,妥善处理和应对新出现的问题与挑战。具体看,包括有效应对银行不良资产反弹、多种渠道补充中小银行资本、依法依规处置高风险金融机构、持之以恒整治影子银行、推动互联网金融风险市场出清、严厉打击金融腐败和违法犯罪等方面。

    加快推进重点领域改革

    谈及深化改革将采取的政策举措,新闻发言人表示,将加快推进重点领域改革,推动中小银行补充资本和完善治理,持续深化政策性银行、金融资产管理公司和保险集团公司改革,加快信托公司转型发展,引导理财子公司高质量起步,稳妥推进车险综合改革。支持直接融资发展,培育壮大机构投资者队伍,完善配套制度,引导理财、信托、保险等为资本市场提供长期稳定资金支持,培育其价值投资和长期投资理念。

    当前,12家理财子公司已开业运营,其他多家银行也在抓紧筹备,银行理财在权益类资产布局上有所增加。据融360监测数据显示,2020年以来理财子公司发行的产品中,70%至80%配置了权益类资产或金融衍生品,配置比例大多在20%或30%以内,相对于2019年来看,权益类资产的配置比例有所提升。

    新闻发言人强调,将健全机构公司治理,将党的领导有机融入公司治理各个环节,探索中国特色银行保险机构公司治理模式,将调整优化股权结构、补充资本与公司治理改革紧密结合,严格股东资质管理,规范股东行为和关联交易,严防大股东操纵和内部人控制。

    拓展金融开放广度和深度

    新闻发言人强调,银保监会将继续大力推进已出台政策落地,在确保金融安全的前提下,全面拓展金融开放的广度和深度。支持外资积极参与中国金融市场,鼓励中外资金融机构在产品、股权、管理和人才培养等方面加大合作。将一如既往地欢迎和支持更多符合条件的外资金融机构来华投资和拓展业务,也将不断完善与开放水平相适应的监管方式方法,提高开放条件下经济金融管理能力和防控风险能力。

    中商智库首席研究员李建军表示,在开放环境下,金融市场面临的风险更复杂,特别是跨境资金流动易受全球金融市场大环境的影响。因此,一定要处理好金融开放与风险防范之间的关系。在开放过程中,要全面提升全球化视野和国际风险应对能力,密切关注全球经济发展的最新趋势,充分考虑并预见国际经济形势变化的复杂性,实时动态地监管线上与线下、国际与国内的资金流向和流量。建立全流程风险防控体系,争取实现早识别、早预警、早发现、早处置。

    此外,新闻发言人强调,内地银行保险机构将一如既往坚持以市场化、法治化的方式与香港各界广泛合作,积极审慎地发展和创新各类金融业务,以实际行动支持香港繁荣稳定。